En el marco de la recuperación posterior a la crisis de 2001-2002 en la Argentina, se pusieron bajo el análisis varias de las políticas económicas estatales. Las transferencias directas a actores económicos fueron una de las herramientas más utilizadas y sus efectos muy discutidos. Este trabajo se propone analizar la evolución de las transferencias a las concesionarias del servicio de distribución eléctrica en el Área Metropolitana de Buenos Aires y de la composición de estas concesionarias. El trabajo abarcará el período desde el fin de la convertibilidad y las convulsiones más violentas producto de esta caída, en 2002, hasta el año 2010, con el ingreso de la Argentina en la crisis mundial desatada por el crack financiero de 2008/2009. La hipótesis de este trabajo es que los subsidios que absorbieron proporciones crecientes del presupuesto estatal, en su porción destinada a la distribución eléctrica, cumplieron un papel clave en la acumulación de las empresas concesionarias, con un rol sustitutivo a las condiciones de rentabilidad con las que contaron las privatizadas en los años 90’s, manteniéndose la condición del Estado como garante de un ámbito privilegiado de acumulación en el sector.