El endeudamiento externo público ha jugado un papel importantea lo largo dela historiaargentina, encontrando en la década delnoventauna fase de particular preponderancia, al financiar tanto el déficit del Balance de Pagos del sector privado como la acumulación de reservas necesarias para el sostenimiento de la Convertibilidad (Damill, 2000). Justamente, esa década terminó con una crisis sin precedentes que se suele atribuir a la magnitud de dicho endeudamiento. En la década de los 2000, en el marco de un fuerte crecimiento de las reservas internacionales originadas en el balance comercial, y con la renegociación de la deuda externa en 2005 y 2010 como hitos fundamentales, efectivamente parecía haber desaparecido la necesidad de recurrir (nuevamente) al crédito externo. No obstante, ante la fuerte caída de reservas internacionales ocurrida entre los años 2011 y 2015, el debate reapareció en la discusión política nacional, concretándose en 2016 el comienzo de una nueva fase de endeudamiento. En este contexto, nos proponemos realizar una primera aproximación al rol general que elendeudamiento externo público tiene en la reproducción de la unidad de la acumulación de capital en nuestro país (al menos desde inicios de la Convertibilidad), haciendo hincapié en la vinculación entre el sector público y privado, así como en las posibles formas en las que necesariamente tal proceso deviene.